张朝阳2017开年烦恼有点多：搜狐营收下滑搜狗闹着上市

　　进入2017年之后，张朝阳的烦恼看起来似乎有点多。2月21日，搜狐发布的财报显示，搜狐2016年将出现上市16年以来首次全年营收同比下滑，2017年一季度也预计出现亏损。此外，张朝阳还有一件不好明说的烦心事：王小川闹着想要让搜狗今年就上市，但陷于困境的搜狐却不可能让搜狗这么快就独立上市。

　　根据搜狐发布的截至2016年12月31日的第四季度和全年未经审计的财报，搜狐2016年第四季度营收为4.12亿美元，同比下滑12%。从全年业绩来看，搜狐2016年总营收为16.5亿美元，同比下滑15%。这是搜狐自2000年上市以来首次出现全年营收同比下滑。基于美国通用会计准则，第四季度归属于搜狐的净亏损为6600万美元，而上年同期的净亏损为3100万美元;基于非美国通用会计准则，第四季度归属搜狐的净亏损为6900万美元，上年同期的净亏损为1300万美元。更惨的是，搜狐预计，2017年第一季度总营收在3.45亿美元至3.75亿美元，基于美国通用会计准则，第一季度归属搜狐的净亏损将在6400万美元至7400万美元;不按照美国通用会计准则，归属搜狐的净亏损为6000万美元至7000万美元。

　　张朝阳这几年的烦恼一直就不少：想当年搜狐曾与新浪、腾讯、网易并称为四大门户，可如今新浪总市值为55.2亿美元、网易为354.28亿美元、腾讯约2621.5亿美元，而搜狐仅有可怜的15.35亿美元。更让人扼腕的是，在过去十几年来，视频、游戏、搜索、社交……几乎每一次互联网的风口张朝阳都先机抢尽，却从未成为第一。搜狐的市值也每况愈下，这让张朝阳一度患上了抑郁症。在去年11月的第三届世界互联网大会上，张朝阳身穿的一件大衣后背开线，也招来了网友的调侃：搜狐的收入看来已经难以支付张朝阳一件新的大衣。如今搜狐面临巨额亏损，看来张朝阳又要被调侃换不起新大衣了。

　　此外，张朝阳曾经的得力干将王小川今年年初又“私自”对媒体表示搜狗计划在年内赴美IPO，尽管随即遭到了搜狗官方否认，但已经足够让张朝阳闹心的了。近几年来，王小川想让搜狗尽快上市早已不是新闻了，自从2010年搜狗从搜狐剥离成为独立公司以来，这些年王小川在张朝阳并不太情愿的情况下，先后引入阿里巴巴、腾讯入股，稀释搜狐和张朝阳的股权，都是为了实现让搜狗尽快上市这一目标。

　　事实上，搜狗到底能不能上市，全看张朝阳到底有多情愿了。尽管王小川是搜狗的实际管理者，但搜狗的控制权却在张朝阳和他的搜狐手中。目前搜狗的股权结构是：单一最大股东是腾讯，占股45%;张朝阳个人和搜狐持股为9.56%+38.35%;王小川和团队持5.8%。但从实际控制权看，由于搜狗实行AB股制，只有A类股才有投票权，而腾讯和王小川的A类股票加起来也不及张朝阳和搜狐。也就是说，张朝阳对于搜狗拥有绝对控制权。在搜狗IPO这件事上，如果张朝阳不点头的话，王小川和搜狗团队即使再想上市也是不可能实现的。

　　可以说，张朝阳和王小川有着大家都心知肚明、却不能公开捅破的矛盾：王小川希望通过推动搜狗上市来将自己一手带大的搜狗完全控制在自己手中，但张朝阳显然也是不可能将从搜狐中孕育出来的搜狗拱手相让的。这种矛盾，造成了王小川和张朝阳的对立，而且很难调和。

　　在搜狐这次发布的财报中，搜狐首次预计搜狗的营收将会出现同比及环比下滑——2017年第一季度搜狗营收在1.45亿美元至1.55亿美元，环比下滑10%至15%，同比下滑2%至增长5%。尽管搜狗也近况不佳，但在搜狐各项业务陷入负增长的情况下，搜狐在财务数据上是非常需要搜狗作为业绩亮点而不能放手的，继续利用搜狗为其他业务输血显然比促使其上市划得来。毕竟，搜狗起源于搜狐，搜狗也是搜狐旗下最有可能成为翻盘底牌的业务。

　　因此，尽管搜狗如果上市张朝阳手里的股份就可以实现更大增值，但他却未必愿意搜狗早日上市。特别是在搜狐首次出现全年营收同比下滑的新背景下，不管王小川有多么迫切希望搜狗能年内成功上市，但手握否决权的张朝阳却并不难做决定，哪怕是不好明确不同意，也极有可能如前些年一般继续拖下去。搜狗想要上市?还是再等等吧。